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造纸印刷包装:增值税率下调利好轻工内销品牌


发布时间:2019-04-17 10:49

  报告要点本周专题:增值税率下调利好轻工内销品牌龙头3月5日,李克强总理在政府工作报告中提出,要深化增值税改革,另外其在3月15日会见中外记者时提出“在4月1日就要减增值税”。轻工制造业多适用现行16%的增值税税率,此次其税率调降至13%,我们认为对轻工企业的影响主要在于:1)降税红利在产业链上分配,具备强议价能力的内销企业或可带来盈利能力的提升;2)以增值税为计税依据的附加税额减少,可带来企业成本的降低;3)出口退税率高于13%的企业,以及享受增值税即征即退的企业,其退税额将减少;因此,我们认为轻工行业中具备品牌溢价的,且以内销为主的消费品企业受益,可重点关必选消费龙头以及具备细分品牌力的家居企业。

  本周观点本次315晚会直击电子烟,我们判断电子烟行业或以此为契机逐步进入规范期,民营烟草产业链龙头有望获业务延伸机会,重点关注劲嘉股份。电子烟乱象背后反映的国内蒸汽型烟草监管缺失,考虑电子烟作为含尼古丁产品,中烟有望主导该领域发展,并带来烟草供应链企业的业务延伸机会,具备技术、客户积累的烟草产业链企业将率先受益。

  增值税税率进一步调降,其中制造业增值税税率从16%调降至13%,我们认为,轻工行业具备品牌溢价的,且以内销为主的消费品企业受益,可重点关注轻工必选消费龙头以及具备细分品牌力的家居企业。

  另外,从行业景气度和个股基本面角度,继续重点推荐行业趋势向上的商业纸包装龙头劲嘉股份(今日发布2019Q1业绩预告,预计归母净利润同增20%~30%)和裕同科技(公司实际控制人近期提议高送转,增流动性、显业绩信心);造纸春节后因下游补库需求以及原材料价格支撑,文化纸提价正逐步落地,可重点关注资源禀赋凸出的纸企龙头如太阳纸业;1-2月家居零售增速为0.7%,我们判断后续有望逐渐回暖,年内建议关注竣工数据的边际改善。

  重要公告劲嘉股份:公司发布业绩预告,预计2019Q1归母净利润同增20%~30%,业绩增长主因:公司稳步推进各项工作,烟标及彩盒包装订单及执行情况良好。

  裕同科技:公司实际控制人王华君、吴兰兰夫妇提议,向全体股东每10股派发现金红利6元(含税),并以资本公积转增股本,每10股转增12股。



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